大肥压力重重 猪价跌跌不休 前沿资讯
(相关资料图)
今日生猪盘面大幅下跌,03合约盘中一度触及15005元/吨,跌幅突破3%。
驱动分析一:现货压力持续释放
截至2023年1月11日,现货价格14.27元/公斤,较昨日跌0.86元/公斤,其中四川13.9元/公斤,扣除升贴水1500元/吨,折合盘面12400元/吨,盘面价格较现货仍有较高升水。据市场调研显示,当前全国大肥体量仍在两成左右,大肥价格继续下跌,肥膘价差持续拉大。尽管有小年备货刺激,但市场供应充足,养殖端虽存抗价情绪,甚至赌后市,准备年后出猪,但仍无法改变供大于需的事实。南方近期出栏积极性走高,而白条走货一般,猪价下滑幅度较大。
驱动分析二:需求不佳
当前南方腌腊已过,而北方小年备货提振有限。距离除夕仅剩十天,屠宰企业近期将陆续放假,留给养户的时间已经不多了,需求提振不足的情况下,阶段性现货疲弱的情况难以改变。
展望后市
当前生猪市场的核心问题是猪多了,还是需求少了。根据涌益样本出栏数据,截至2022年12月出栏生猪较11月环比增加13.26%,同比增加3.09%,而2021年12月LH2203波动区间在13735—14860元/吨之间,2022年12月LH2303区间在15355—19045元/吨之间。在出栏及体重均同比偏高的前提下,盘面表现目前仍相对乐观,而需求尚未看到恢复的前提下,短期现货及盘面利空因子不可避免。
假设能繁母猪性能持平,且出栏平均的情况下,根据农业部能繁存栏进行推演,2023年1—3月肥猪出栏量处于周期低点,供应存在一定下滑预期。关键不确定因素在于,春节前价格的低点在哪里,若大肥集中消化,现货极度悲观,在体重大幅去化,而疫后需求转暖预期提振下,年后至3—5月盘面存在反弹空间,现货在不亏损的假设下,盘面可逢低配置多单,LH2305目标价位在17500—20000元/吨区间。但目前市场调研大肥仍有二成左右,且亏损前提下,抗价情绪较重,对现货价格的拖累有可能持续到年后。然而无论年前出亦或年后出,此波大猪价格影响对LH2305的影响相对有限,因此仍支持成本支撑的逻辑。
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