环球微头条丨氧化铝期货将促进现货行业规范化发展

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在氧化铝期货上市前夕，由上期所和深圳市期货业协会联合推出的“上期大学堂——从业人员强化班”氧化铝期货上市巡回培训班在深圳顺利举办。

培训会上，业内资深人士就我国氧化铝企业生产情况、氧化铝期货合约规则体系作了详细解读，同时结合期货上市后对氧化铝价格变动的影响，对其未来行情进行了分析与展望。与会的期货从业人员就铝产业链利润分配、俄铝进口影响以及氧化铝厂检修等市场关心的问题与演讲嘉宾进行了深入交流。

在铝产业链中，氧化铝处于偏上游位置，是冶炼电解铝的直接原材料，在电解铝的生产成本中占比超30%。目前，中国已是全球最大的氧化铝生产国和消费国，在全球总产量和总消费中的占比均超过50%。

然而，国内贸易定价缺乏公允性、国际贸易定价又受制于海外成为困扰我国氧化铝行业发展的顽疾。与会人士介绍，目前国内氧化铝贸易通常采用比例定价模式（按照电解铝价格的17%至19%）和现货指数定价模式，前者容易出现电解铝价格和氧化铝价格的巨大背离，后者在市场公允性和权威性方面存在不足。因此，我国急需一个更多反映中国市场的氧化铝贸易定价指数，氧化铝期货成为业内上市呼声较高的期货品种。

“氧化铝期货的上市肩负着促进现货行业规范发展的愿景与使命。”上期所商品一部相关负责人对氧化铝期货及相关规则介绍时表示，上市氧化铝期货将促进完善产业定价体系，形成公开、公平、公正的基准价格；氧化铝期货价格及其期现结构，能充分反映市场各方预期，有效引导氧化铝产能投资；氧化铝期货、电解铝期货和期权能够多维度满足企业风险管理的需求；氧化铝期货的交割商品引入注册和认可双向机制，可助力统筹国内国际两个市场的氧化铝资源。此外，上期所还注重以市场化手段落实国家产业政策，促进氧化铝行业规范化发展。

会上，招商期货研究所有色金属研究主管马芸从商品价格的研究框架出发，分享了氧化铝当前的基本面情况以及价格分析与展望。她表示，首先结合流动性、经济增长等方面分析宏观面变化是利多、利空还是中性；其次判断当下以及预期的供需状况；然后看估值，包括看铝土矿—氧化铝—电解铝—铝材—终端消费品的纵向估值和包括国内外、可替代品、月差、基差在内的横向估值；最后从持仓和量价分析市场行为。

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