液体化工产业企盼完善风险管理“工具箱”

(资料图)

12月15日，大商所就乙二醇期货期权、苯乙烯期货期权（简称乙二醇期权、苯乙烯期权）合约向市场公开征求意见。这一消息令液体化工产业企业为之振奋，产业对于完善产业链风险管理“工具箱”、拥有更加精准避险策略的热切企盼或将成为现实。

在远大能源化工有限公司苯乙烯负责人金佳看来，液体化工产业目前最大的共性问题是产能过剩，导致生产企业利润压缩，甚至将在未来一到两年蔓延至下游生产企业。

“苯乙烯上下游企业都有优化成本的诉求，以帮助企业度过利润‘寒冬’。”金佳告诉记者，苯乙烯期权的推出可以帮助产业企业根据利润区间锚定头寸的最大风险点或收益点，并在此基础上通过期货的波动叠加优化套保策略，有助缓解现货价格波动带给企业的冲击。

记者了解到，相比固体化工，液体化工因存储运输的特性和罐容限制等因素影响，价格波动往往会高于固体化工品，苯乙烯和乙二醇皆具有较高的价格波动性。

“波动率是期权的重要参数之一，期权工具可补足产业企业规避液体化工品价格波动风险的能力。”恒力期货研究员尹嵘认为，若这两个品种推出期权，不仅能够让企业拥有更多灵活的方式分散风险，也让产业有了化风险为收益的有效工具。

“企业在风险管理过程中加入期权，能够在传统的期货套期保值理论基础上形成更加多样和有效的策略。”尹嵘表示，传统的期货套期保值，多以达到锁定售价、锁定成本价等效果为主。而期权策略的运用形式及达成的避险效果丰富多样，部分策略在一定程度上能实现“事前风控”以及“上有顶、下封底”的效果，甚至有策略还能够以更低的成本到达很好风险对冲效果，提高企业的资金利用效率。

“期待乙二醇、苯乙烯期权能够早日推出，丰富产业链企业风险管理‘工具箱’，实现库存、利润风险管理的策略组合更加多样。”受访企业表示，交易所合约规则设置充分考虑到了产业企业对期权工具的全方面需求，未来的功能发挥值得期待。

标签： 风险管理 期货套期保值 期货期权