环球百事通！浙商期货首席策略师徐涛：期权为服务实体经济提供更多选择

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8月27日，在由期货日报、产业服务联盟、期报商学院主办，浙商期货、新湖期货协办，中国石化联合会、浙江塑料行业协会、杭州市企业上市与并购促进会、浙江期货业协会支持的“2022中国产业服务创新大会”在杭州举办。

浙商期货首席策略师徐涛在会上介绍，期权因其丰富的交易结构为产业企业提供了多样的套保选择，期权结构的设计及应用要求企业做出更为专业的行情判断和风控措施。对于上、中、下游各个产业链环节的企业来说，在面临原料采购、库存管理、成品销售等价格风险时，可以根据企业对未来市场行情判断、自身现货流通情况、风险偏好以及资金占用等，因情施策，选择期权或者期权组合进行风险管理，优化套保效果。

“针对企业不同的风险管理需求，期权方案设计会综合考虑多种因素。”徐涛提到，例如现货风险敞口、行情变化方向上的判断，选择看涨还是看跌；套保成本、资金占用上的考量，选择买期权还是卖期权亦或者是期权组合；套保周期的跨度、现货结算特点，选择均价结算的亚式期权还是每日结算的累计期权等。期权工具的应用为企业精细化风险管理，优化现有套保模式提供了更多选择和方法。

企业在应用期权时候，也需要注意基差风险、时间价值损耗以及套保比例等。徐涛介绍，基差波动会影响套保效果，在运用期权套保过程中，要提高对套保时机选择、标的资产价格相关性程度等方面的专业性。期权价值随着时间流逝、标的资产价格变动、波动率变化情况而发生变化，其非线性损益特征增加了运用期权的难度。期权套保应充分理解时间价值变动情况，提高套保效率。“运用期权进行套保时，要始终坚持套保原则，以现货为基础，考虑实际裸露敞口，不重复套保或者过量套保。”他提醒。

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