今日视点：上期所修订阴极铜期货合约

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6月17日，上期所发布修订后的阴极铜期货合约，自2022年12月21日起实施。上期所当日发的公告称，自2022年12月21日起，只允许按新交割品级生成标准仓单。自2023年6月19日起，存量1号标准铜仓单须注销转为现货。

据期货日报记者了解，为顺应铜现货市场发展形势，更好服务我国铜行业高质量发展，促进沪铜期货功能发挥，上期所经广泛征求意见和建议后，对《上海期货交易所阴极铜期货合约》有关交割品级的规定进行修订，将《上海期货交易所阴极铜期货合约》有关“交割品级”的规定“标准品：阴极铜，符合国标GB/T467-2010中1号标准铜（Cu-CATH-2）规定，其中主成分铜加银含量不小于99.95%。”予以删除，并对合约附件涉及交割品级的表述作相应修改。

上期所对阴极铜期货合约有关交割品级的规定作上述修订，主要基于三方面理由：

一是目前国内现货市场A级铜已成主流产品。A级铜产量已超过阴极铜总产量的70%，因此从沪铜交割品级中删除1号标准铜并仅保留A级铜作为交割品的规定有助于推动产业产品升级，助力铜行业高质量发展。

二是对标国内外主流铜期货交割品质量标准。伦敦金属交易所（LME）、纽约商品交易所（COMEX）、上海国际能源交易中心的铜期货交割品质量标准分别为欧标中A级铜、美标中1级电解铜、中国国标中A级铜，相关交割品质量要求较高，且各项规则均经受了市场检验。本次合约修订后，沪铜交割品质量将进一步对标国际标准，同时沪铜、国际铜期货的交割品标准将统一。

三是1号标准铜的市场影响力渐弱。1号标准铜注册品牌仅有2个，同时1号标准铜交割占比和存量仓单少，修改合约对交割资源影响小。此外，1号标准铜和A级铜的价差小，修改合约对沪铜期货价格影响小。

据了解，此次修订主要涉及上期所沪铜期货交割品级的相关规定，而就相关修订内容，上期所此前对阴极铜生产企业、消费企业、贸易企业、指定交割仓库及相关期货公司会员等进行了广泛的市场调研。

业内人士表示，此次修订将沪铜期货与国际铜期货的交割品标准统一，有助于国内铜期货在“双合约”模式下进一步强化联动，还能够有效消除市场参与者对于沪铜期货与国际铜期货不同交割品级的顾虑，助力相关产业企业更好地运用期货工具管理市场风险。

同时，沪铜期货交割品级标准的提高也有助于国内铜行业高质量发展，并进一步推进国内铜期现市场与国际标准接轨，吸引更多国内外铜产业企业和专业投资机构采用中国铜期货市场作为贸易定价和对冲投资的工具，有益于增强我国铜市场的定价影响力。

标签： 交割品级 期货合约 国际标准