市场人士：短期聚乙烯行情反复

4月21日，塑料2209合约开盘8960元/吨，收于8955元/吨，最高8993元/吨最低8920元/吨，多空胶着。市场人士表示，当前物流瓶颈期，现货跟涨乏力，在弱现实和疫情拐点的强预期进行拉锯战的影响下，近期行情仍会反复。

东海期货高级研究员冯冰告诉期货日报记者，3月中上海疫情暴发，华东地区作为塑料的主要消费地，严格的管控政策导致周边下游工厂的采购开工受到明显影响。卓创数据显示，截至4月21日，PE下游各行业周度开工率跌幅减小，但需求水平依然偏低。其中农膜整体开工率较上周期下跌5%；包装膜开工率较上周期上升3%，同比下跌5%；中空、管材环比持平，同比降低4%左右。3月原材料上涨导致下游利润回撤明显，开工积极性受阻，然疫情的扩散使得本就低迷的需求雪上加霜。受到疫情影响，部分地区仍存在货物运输不出去、订单接受地不放行等情况订单情况受到制约，需求走弱明显，价格承压，暂不具备持续改善基础。

“虽然上游亏损导致减产对供应压力有一定减轻，但未有持续去库，库存水平依然偏高。”冯冰表示，目前，聚乙烯生产企业库存量处于年内中等偏上水平，较年内低点涨94.24%，较年内最高点跌25.73%。由于上游减量的同时下游需求同样在走弱，所以减产力度目前来看并不能覆盖需求减量，尤其运输受影响之后库存向下游转移受阻，整体中上游库存水平依然在上涨。而下游库存水平偏低，使得市场对于疫情得到控制后物流运输逐渐放开，以及下游需求的回补有较好预期。虽然近期低价促进了一定的补库需求，但物流受限需求偏弱使得库存难以持续降低。

冯冰认为，虽然聚乙烯在投产大周期内，但4—5月暂无新增产能加压，且春检和上游亏损影响下供应端有缩量预期。随着疫情的逐渐得到控制，下游需求恢复有修复预期，而当前疫情对下游需求压制使得现货跟涨乏力，限制塑料上升空间，难以提供持续上涨动力，需关密切注物流和下游需求恢复情况。中期来看，5月基本面走弱之前，在原油高价位的成本支下，仍有较高的做多安全边际。

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