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关注：险资加码红利股保险股迎估值修复契机

2026-09-01 13:27:28 来源：中财网

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CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年上市险企二级权益仓位升至19.4%的历史高位，其中FVOCI类红利股配置比例达6.3%，较年初提升96个基点，合计增配2885亿元；中国人寿与中国平安分别增持1554亿和925亿元。净投资收益率(NIY)年化降至2.8%，已逼近寿险保证成本线，利息与FVTPL股息双降加剧现金收益压力。

近期机构研报指出，监管新规明确要求寿险公司三年净投资收益覆盖保证成本，倒逼行业将红利股作为战略资产配置。当前全行业红利股持仓约2.1万亿元，仍欠配1.9万亿元，未来2-3年有望持续加仓。

研报认为，红利股配置提速不仅对冲低利率冲击，更提升股息稳定性与报表平滑性，直接改善市场对保险股利差损担忧。随着配置节奏加快，保险股估值有望从资产端逻辑重估，迎来修复窗口。

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