券商晨会精华：淡化银行规模情结，息差助力修复

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财联社11月12日讯，昨日市场午后震荡反弹，沪深两市成交额1.68万亿，较上一交易日放量1715亿，全市场超3500只个股上涨。盘面上，算力硬件概念爆发，CPO、PCB方向领涨，机器人、AI漫剧题材活跃，白酒概念震荡调整。截至收盘，沪指涨0.46%，深成指涨1.32%，创业板指涨3.11%。

华泰证券认为，淡化银行规模情结，息差助力修复；中信建投认为，商品价格重心有望从偏离的状态向中枢回归；中信证券认为，SOEC从地面绿氢迈向火星制氧。

华泰证券：淡化银行规模情结，息差助力修复

上市银行三季报营收、利润增速双双提升，大行表现亮眼。26年1-9月上市银行营收、净利润同比增长7.8%、3.8%，增速较26H1分别提升0.4pct、0.8pct。在规模扩张放缓背景下，息差趋稳支撑利息净收入保持高增，金融投资收入回暖进一步带动业绩修复；资产质量总体平稳，但仍需关注中收承压、信用成本上行及零售风险释放。展望全年，业绩恢复性增长确定性增强，国有大行凭借稳健盈利与分红提升，配置价值凸显。

中信建投：商品价格重心有望从偏离的状态向中枢回归

2026年有色金属权益与商品价格走势劈叉，权益惨淡而商品坚挺。权益端对需求存在担忧的情形率先进行商品价格中枢下移的定价，但是，实际商品价格在供给干扰、结构性供给短缺的现状中保持强势，有色子板块PE悉数刷新近年低点。2027年有色商品供需矛盾多趋于缓和，商品价格重心从偏离的状态向中枢回归。鉴于资源类的有色仍处于长周期的供需景气阶段，价格只是回归而非崩塌，商品价格回归将收敛权益与商品之间的分歧，解除权益的担忧，夯实板块投资基础。应对可能步入的滞胀阶段，金价底部有央行购金拖住，权益的机会相对更确定。

中信证券：SOEC从地面绿氢迈向火星制氧

SOEC与SOFC为“一套技术平台，两类应用方向”，其不仅是目前发现的最高效的绿氢电解槽，也是唯一完成火星制氧验证的电解装置。SOEC的特殊技术价值预示着中国即便长期没有类似北美缺电的烦恼，也很有可能因为下一代绿氢技术或火星探索计划，在未来鼓励发展SOFC/SOEC产业。

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