壹评级：杰瑞股份三季度业绩加速确认，传统业务恢复，燃机进入兑现期

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杰瑞股份发布三季报，2026年公司前三季度营收120亿元，同比增长15%，归母净利润18.9亿元，同比增长4%。第一财经“壹评级”认为，第三季度公司业绩加速，杰瑞正从传统油气设备向高附加值电力设备领域成功延伸，业绩超预期现象具备可持续性。

“壹评级”指出，杰瑞股份业绩增长核心驱动力来自燃机业务的集中交付及一体化方案的价值提升。财报显示，合同负债从年初19.4亿元飙升至70.5亿元，侧面印证签单量庞大且预收款显著增长，为后续收入确认提供坚实保障。同时，预付账款较年初大增298%至43.5亿元，主要系公司为满足重大项目推进，积极备货燃机机头及一体化设备。随着内地及美国产能扩张项目持续推进，杰瑞股份在建工程增至9.7亿元，产能瓶颈逐步打破。鉴于2027年、2028年将成为燃机确收大年，一体化业务带动单GW价值量提升，杰瑞股份成长空间进一步打开。市场对其估值逻辑正从周期性的油服装备向成长性的电力装备切换。

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