高端服饰复苏 上游涨价双驱动 纺服行业拐点已现

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CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年服装消费明显跑赢社零整体，服装鞋帽零售额同比增长5.8%；纺织品出口增长3.9%，显著高于服装出口0.9%的增速，反映上游原材料涨价与补库需求前置。安踏、李宁、361度等港股运动品牌业绩稳健，安踏H1净利润大增34.9%，比音勒芬、地素等高端男装毛利率持续站稳70%以上，盈利质量突出。

近期机构研报指出，2026年或是消费拐点之年，高端服饰率先修复，核心驱动力来自电商运营升级、直营渠道优化和多品牌矩阵发力。研报认为，库存周期出清叠加财富效应显现，推动比音勒芬、歌力思等公司利润弹性加速释放；研报指出家纺板块受益大单品战略，罗莱生活净利润增速达34.4%，显著快于收入增速。

研报认为上游纺织制造最受益于棉花、澳毛涨价，百隆东方H1净利猛增43.5%，伟星股份创历史新高；而中游代工受订单与汇兑拖累承压，但运动制造复苏预期明确，后续关注产能利用率回升节奏。

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