成本红利显著释放 洽洽食品净利润有望翻倍

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数据显示，洽洽食品发布2026上半年业绩预告，预计实现归母净利润2.40-2.65亿元，同比增长170.75%-198.96%，扣非净利润2.00-2.25亿元，同比增长364.15%-422.16%。其中二季度归母净利润0.72-0.97亿元，同比实现扭亏为盈。

一份研报观点认为，公司主力瓜子产品保持稳健增长，同时创新布局风味坚果、魔芋及植物基冰淇淋等新品类，市场反馈良好。渠道方面，公司持续巩固传统优势渠道，并重点开拓零食量贩、折扣店以及山姆、盒马等新兴会员店渠道，还将即时零售和零食连锁部门升级为一级组织。研报指出，这种守正出新的渠道策略有望带来营收稳定增量。

研报认为，2025年葵花籽价格走低使公司毛利率明显改善，叠加采购优化、原料储备技术和营销费用效率提升，整体盈利能力大幅修复。这正是业绩高增长的核心驱动因素。公司董事长陈先保重回销售一线并增持股份，也显示管理层对未来发展充满信心。

研报认为，洽洽食品凭借全产业链规模优势、持续品类创新以及线上线下多元化渠道布局，有望推动营收快速增长。参考可比公司估值，研报给予2026年21倍PE，对应目标价25.83元并首次给出买入-A评级。这些积极信号显示公司基本面正进入修复加速期。

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