两大政策利率相继下调 有望促进降低实体经济融资成本

央广网北京6月14日消息（记者 李墨轩）6月13日，央行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为1.9%，较前日2%的利率水平下降10个基点。13日晚间，央行又宣布下调常备借贷便利（SLF）利率10个基点。

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七天期逆回购利率、SLF利率两大政策利率下调，释放什么信号？下半年货币政策怎么走？央广网记者就此采访了相关专家。

受访专家普遍表示，此次两大政策利率下调符合市场预期，当前我国宏观经济虽然有所恢复，市场主体信心和预期仍然较弱，政策利率下调将有效提振市场信心，增强实体内生性融资需求，推动实现经济稳增长。展望下半年，专家认为货币政策存在结构性调整的空间。

促进降低实体经济融资成本 强化稳增长信号

对于此次两大政策利率下调，中银证券全球首席经济学家管涛认为，针对目前二季度经济修复的情况，这是稳增长政策进一步加码、靠前发力的表现，对于市场有一定的提振作用，13日A股三大指数集体收涨反映了投资者对于政策稳增长与经济复苏的预期。

北京大学光华管理学院副教授颜色认为，此次下调利率的目的一是激发信贷需求，改善预期，从而提振信心，扩大内需；二是积极地反映了信贷市场的利率变化，即能够有效保证实体经济融资成本稳中有降。

上海金融与发展实验室主任曾刚认为，此次利率下调释放了强化逆周期调节的信号，反映了通过利率下调来提振经济的需求。他表示，中国上半年经济数据表现亮眼，但同时也存在内需不足的情况。调降利率可拓宽实体经济融资渠道，促进降低实体经济的融资成本，促进居民的消费和投资的需求，推动实现全年的稳增长的目标。

此外，曾刚分析，6月MLF利率和LPR的报价会跟随调降。一方面，七天期逆回购利率以及SLF利率齐降，是为了推动和实体相关的利率下调，才会达到降息以促进资金需求、提振消内需的目的；另一方面，近日存款利率的下调为MLF利率和LPR报价提供了空间。

怎么看下半年货币政策走向？

展望下半年货币政策，管涛表示，下半年的货币政策应通过综合发挥货币政策总量和结构的功能，保持流动性合理充裕，同时通过进一步释放存款和贷款利率市场化改革的红利，来引导降低实体经济融资成本。他还指出，在加强货币政策与财政政策、产业政策协调联动方面，要多下功夫，进一步提高货币政策的传导效率。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平分析认为，近期银行体系存款利率的下调和政策利率的调整，反映了货币政策在进一步向偏松方向进行。展望下半年的货币政策，连平认为总体稳健偏松的态势不会改变，流动性依然会保持合理充裕的状态，利率水平根据需要预计也会进一步下调。存款准备金率根据市场流动性和银行体系资金的状况也可能会做出相应的下调。

同时，连平也指出，货币政策在未来向松调整并不具有太多的空间，也没有太多这方面的必要，尤其不可能一次性的强刺激，即所谓的大水漫灌，“稳健偏松，继续根据需要结构性调整，在下半年可能是主线。”连平说。

曾刚认为，总量上将维持流动性合理充裕，进一步调降利率仍有空间，政策的调控力度根据实体经济需要来决定，要为实体经济的发展保持一个更加良好的外部的环境。

曾刚还提到，下一步央行可能会根据实体经济当中需要重点支持的领域，通过结构性的货币政策精准支持，长期看如科创、绿色发展、乡村振兴等领域，短期看重点支持消费领域，促进经济结构中长期的优化，实现经济长期更高质量的发展。

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