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江山股份：化肥行业延续去年高景气，净利润连续倍增

2022-04-21 09:49:06 来源：长江商报

化肥行业延续去年高景气，江山股份(600389.SH)业绩高增。

江山股份披露的2021年年报及2022年一季报显示，去年以来，公司业绩大幅增长，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)连续倍增。

长江商报记者注意到，江山股份是国内老牌草甘膦生产企业，2021年以来，农药化肥行业需求增长，公司产品价格随之高升，公司业绩持续增长。

二级市场上，受业绩提振、农药及化肥板块整体表现较好影响，4月19日，江山股份涨停，4月20日继续上涨4.39%，报收59.74元/股，市值达177.43亿元。

经营性现金流同比增长548.28%

深耕农药行业60年余年，2021年以来，江山股份表现持续惊艳。

2021年，是农药产业迈入新发展格局的重要一年，新冠疫情仍在全球蔓延，供应链等问题推动农药化肥涨价。身处化肥行业的江山股份获益颇丰。

年报显示，2021年，江山股份实现营收64.84亿元，同比增长26.6%;净利润8.17亿元，同比增长143.76%，扣非净利润8亿元，同比增长139.93%，均创下历史最好成绩。

2022年，行业景气延续，根据东北证券研报，2022年一季度农药价格均处高位。据中农立华数据，一季度草甘膦、丁草胺、乙草胺、异丙甲草胺、敌敌畏均价同比分别上涨151%、74%、84%、90%、45%。公司除草剂出货量3.04万吨、杀虫剂出货量0.64万吨，同比分别下降5%、提升11%。另外公司氯碱产品一季度均价1118元/吨，同比提升76%，出货量12.1万吨同比增长4%，享受量价齐升。

由于市场需求旺盛，江山股份一季度销售持续向好。一季度，公司实现营收27.19亿元，同比增长74.97%;实现净利润6.46亿元，同比增长452.22%。

从江山股份的现金流量表中可以看出，2022年一季度，公司销售商品、提供劳务收到的现金高达21.53亿元，同比大幅增长98.4%;经营性现金流量净流入3.49亿元，同比大幅增长548.28%。

与此同时，公司应收票据及应收账款也达到12.24亿元，同比增长41.8%。

产品量价齐升，江山股份盈利能力也大幅加强。2022年一季度，公司毛利率达到35.08%，较2021年末24.05%大幅提升11.03个百分点;净利率23.97%，较2021年末12.75%大幅提升11.22个百分点。

与此同时，公司债务状况也持续改善。2022年一季度，公司资产负债率降低至51.03%，较去年末降低6.68个百分点。

草甘膦年产能7万吨位居国内前四

公开资料显示，江山股份前身为南通农药厂,成立于1958年，公司2001年上市，主要从事以除草剂、杀虫剂为主的农药产品，以特种化学品、化工中间体、氯碱、新材料为主的化工产品，以及热电联产蒸汽等产品的研发、生产和销售。

其中，草甘膦是当前最主要的非选择性除草剂，是农药第一大单品，也是我国发展最快、产量最高、出口量最大的除草剂品种。

2021年由于黄磷等原材料的采购成本大幅上涨，带动草甘膦价格持续上涨。江山股份作为国内四大草甘膦生产企业之一，目前拥有草甘膦原药产能7万吨/年，其中甘氨酸法产能3万吨/年，IDAN法产能4万吨/年，是国内首批通过环保核查的4家草甘膦生产企业之一。

数据显示，江山股份主要产品中，草甘膦产能7万吨/年，产能利用率达到84.3%;敌敌畏设计产能1.5万吨/年，产能利用率89%;酰胺类系列产品设计产能4.6万吨/年，产能利用率59.4%。

值得一提的是，江山股份还持续进行产业链转型升级，围绕三氯氧磷进行后续产品拓展研究，研发出一批新型的阻燃剂产品。据了解，目前公司开发的有机磷系阻燃剂产品主要有TCPP和BDP，可以广泛应用于聚氨酯和工程塑料等领域。

其中，阻燃剂TCPP在建产能3万吨/年，在建产能已投资额1.32亿元，阻燃剂及其配套中间体项目已于2022年1月进入试生产阶段。