重大利好消息传来，牛市旗手券商板块首当其冲

国务院金融稳定发展委员会近日召开专题会议，会议强调，金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展，保持中国经济健康发展的长期态势，共同维护资本市场的稳定发展。

重大利好消息传来，A股一扫前几日大跌的阴霾，牛市旗手券商板块首当其冲。3月16日，证券板块整体涨幅高达5.90%，其中48只股票集体上涨，无一下跌。券商龙头东方财富(300059)更是“带头冲锋”，大涨10.43%，领涨整个板块。3月17日，东方财富再度收红，涨2.5%，报25.84元/股，延续上涨态势。

有分析指出，目前，券商板块正处于历史底部区域，安全边际较高。考虑到近期多家券商披露业绩预告及快报表明营收、净利增速稳中有增，不乏亮眼成绩，板块基本面并未恶化，股价及估值的下行反而打开配置时点。而像东方财富这样的龙头券商在资本实力、业务布局等方面均具有明显优势，值得密切关注。

证券行业取得快速发展

事实上，随着资本市场的高速发展，我国证券行业近年来也呈现同步发展态势。2021年，我国资本市场改革进一步深化，北交所横空出世，双创板制度不断完善，中央经济工作会议首提“全面注册制”，询价新规等政策落地加速行业“优胜劣汰”良性氛围形成，资管行业优质的底层权益资产不断扩容。

受益于此，整个证券行业在2021年保持不错的发展格局。根据中国证券业协会发布的证券公司2021年度经营数据，2021年全行业140家证券公司实现营业收入5024.10亿元，实现净利润1911.19亿元。2021年末，证券行业资产管理业务规模为10.88万亿元，同比增加3.53%。

带动券商业务大规模增长的主要是财富管理业务转型进一步深化，成为支撑行业成长的主要逻辑。2021年，A股市场呈现结构性行情，交投情绪活跃，日均股基交易额接连突破万亿。居民存款搬家长期趋势确认，财富管理需求日益升温，公募基金规模屡创新高。全年证券公司代理销售金融产品净收入206.90亿元，同比增长53.96%。此外，券商参(控)股公募基金也为证券公司贡献了可观的业绩增量。

另一方面，2021年是资管新规收官之年，券商的集合资管业务规模达到3.65万亿，同比增加74.52%;单一资管业务规模4.04万亿，同比降低17.33%，券商资管结构进一步优化，费率不断提升。

此外，伴随资本市场改革的不断深化，我国多层次资本市场进一步完善，“全面注册制”预期下券商投行业务将充分享受政策红利。证券业协会数据显示，2021年证券公司IPO项目合计481单，融资规模5351.46亿元，分别同比增加87家、增长13.87%。证券行业2021年实现投资银行业务净收入699.83亿元，同比增长4.12%。

板块迎来极佳配置时点

有分析指出，目前，券商板块正处于历史底部区域，安全边际较高。考虑到近期多家券商披露业绩预告及快报表明营收、净利增速稳中有增，不乏亮眼成绩，券商板块股价及估值的下行反而正在打开配置时点。

东北证券认为，2021年证券板块业绩增长稳健，各大券商业绩增速亮眼。目前我国资本市场深化改革已经到达前所未有的高点，证券行业持续推进财富管理转型的背景下，券商财富管理能力不断提升，已经取得明显成效。

银河证券认为，我国经济转向高质量发展阶段，国内生产总值突破100万亿元，人均GDP超过1万亿美元，居民财富快速积累，可投资资产规模快速提升，资产配置从实物资产加快向金融资产转变，权益资产配置需求提升。

此外，目前监管部门积极引导机构投资者入市，投资者结构优化，专业机构投资者规模及占比提升，机构化趋势显现，深化机构投资者服务是券商打造核心竞争力的着力点。资本市场生态变革环境下，财富管理、机构业务领域优势券商将具备核心竞争力，财富管理、机构业务是券商中长期优质赛道。

业内人士分析，此次国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，明确提出了诸如欢迎长期机构投资者增加持股比例这样明确的方向，未来券商创新业务的发展有望熨平业绩波动，同时对券商的资本金实力及机构服务能力提出了更高的要求，在资本市场不断深化改革的背景下，资金实力雄厚、综合实力强的头部券商在创新业务方面更为受益。龙头券商未来或将进一步凸显出其配置价值。

新型互联网券商被机构看好

以东方财富为例，作为A股首家拥有证券全牌照的互联网券商，东方财富一向享有“散户大本营”的称号。其发展模式也成为近年来发展最快，最被诸多机构所看好的新型互联网券商模式。

公开资料显示，东方财富目前主要业务有证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务及互联网广告服务业务等。公司运营的以“东方财富网”为核心的互联网服务大平台已成为我国用户访问量最大、用户黏性最高的互联网服务平台之一，“东方财富网”、“天天基金网”和“股吧”等，在用户数量和用户黏性方面长期保持竞争优势，具有市场领先地位，形成了公司的核心竞争力。

东方财富依托于“东方财富网”树立的品牌知名度和投资者认可度，形成了强大的品牌优势，公司持续加强品牌推广与宣传力度，品牌影响力和知名度得到了进一步提升，所形成的市场认可的品牌优势，进一步提升了公司的广告媒体价值，对公司各项业务的开展都起到了积极的促进作用。

借助媒体平台、品牌优势和新型互联网券商模式，东方财富近年来业绩取得了飞速发展。最新业绩快报显示，2021年东方财富营业总收入130.94亿元，同比增长58.94%;归属于上市公司股东的净利润85.53亿元，同比增长79%;报告期末总资产1850.2亿元，同比增长67.7%。

报告期内，东方财富基金第三方销售服务业务基金交易额及代销基金的保有规模同比大幅增加，金融电子商务服务业务收入同比实现大幅增长;公司证券业务股票交易量及融资融券业务规模同比大幅增加，证券业务相关收入同比实现大幅增长。

目前，东方财富通过旗下天天基金进行基金代销，根据中国证券投资基金业协会披露，截至2021年底，东方财富旗下天天基金股票+混合公募基金保有规模为5371亿元，环比增长10.95%;非货币市场公募基金保有规模为6739亿元，环比增长16.53%，再次成为排名前10的代销机构中增速最快的平台。

近年来，我国宏观经济实现稳增长，居民收入稳健提升，大众理财意识不断加强。大众群体相对于高净值客户的理财，资金额度相对较低，互联网平台的低佣金和便捷性是获得低净值客户青睐的主要原因。

因此，东方财富的这种发展模式也为诸多机构所看好。6个月内累计共31家机构对东方财富进行了业绩预测，预测2021年净利润均值为83.73亿元，较去年同比增长75.24%。其中，21家机构“买入”，3家机构“推荐”，3家机构“增持”，1家机构“强烈推荐”。

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