伍旋则：A股市场目前估值水平不高

随着今年新基金陆续成立，客观反映基金经理对市场行情判断的建仓情况备受关注。《证券日报》记者梳理发现，年内新成立的379只基金中，仅剩12只新基金暂未建仓。从建仓节奏来看，恒天财富研究所认为，2月份建仓节奏多数非常快，而3月份新基金仓位很低，对短期市场比较谨慎。

对此，多家基金经理表示，当前市场波动较大，A股整体已经处于投资价值较大的区间，但短期或面临一定调整压力。从中长期趋势判断来看，A股有较高的配置价值。

在A股市场震荡波动的背景下，公募基金正以创历史纪录的发行速度火速向市场提供“子弹”。据记者早前统计，截至3月17日，不到3个月的时间，公募基金市场新基金合计首募规模已超过4000亿元，创下近20年来的新高。

一般来说，基金在成立后的3个月内会完成建仓，大多数基金是在一个月以内。据《证券日报》记者了解，随着年内新基金的火爆发行，大部分基金已开始快速建仓。

数据显示，截至3月22日，年内新成立的379只基金(A/C份额分开计算)中，已有367只新基金的基金净值开始有所变化，出现了明显的建仓动作，仅剩12只新基金还未“扣动扳机”。

值得注意的是，从建仓节奏来看，恒天财富研究所认为，仅看3月份公募基金建仓情况：3月份总体特征体现为净值波动非常小，这表明仓位很低，对短期市场比较谨慎。对比今年2月份市场情绪高时，建仓节奏多数非常快。

在3月份新基金建仓节奏放缓的同时，记者也发现，受市场行情的影响，今年以来新成立的权益类基金净值表现并不可观。东方财富Choice数据显示，从产品上市首日算起至3月20日，年内新成立的225只权益类基金中(A/C份额分开计算)，出现亏损情况的新基金多达181只，占年内新成立权益类基金比例的80.44%。其中亏损最大的达21.87%，亏损在10%以上的共有19只新基金。

事实上，近期受市场突发事件影响，股市震荡下滑。有人说，市场恐慌下跌时往往是新基金建仓的好时机;有人说，在A股市场风险偏好短期承压的前提下，应谨慎加仓。那么，作为资本市场专业投资管理人的基金经理如何看待当前建仓机会、判断后市?

总体来看，基金经理的观点有些许分歧。泰达宏利基金投资副总监刘欣近期表示，当前市场波动较大，A股整体已经处于投资价值较大的区间，接近历史估值低位，对于有定力的长期投资者，未来3年到5年的收益大概率值得期待。

鹏华基金伍旋则表示，拉长时间看，疫情是阶段性的冲击，正常的商业和社会生活会恢复常态，但短时间内疫情控制尚待节后复工的考验，处在喜忧参半的平台阶段。所幸的是，A股市场目前估值水平不高，宏观经济本身就在底部区域，即便短期有调整或者表现不佳，往下调整的幅度有限。(王思文)

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