欧普照明盈利承压但智能转型加速 商照 AI成新增长极

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CFi.CN讯：数据显示，欧普照明2026年上半年营收32.37亿元，微增0.67%；归母净利润2.54亿元，同比下降31.10%，Q2扣非净利下滑61.70%，毛利率降至32.74%，经营性利润同比降77.95%。现金流却明显改善，经营现金流净额达2.78亿元，同比大增3.19亿元。

近期机构研报指出，短期利润承压主因行业存量竞争加剧、地产链疲软及高研发投入与渠道升级投入增加，属战略性让利。研报认为，公司收入韧性凸显，Q2增速环比提升，智能门店、SDL健康光、AI设计家系统已覆盖90%终端，商照自组网方案节能超90%，正切入轨道交通、植物照明等高潜力场景。

研报指出，特别分红预案(每10股派1元)体现现金充沛与股东回报诚意，叠加2026—2028年净利润预计复合增长约13%，当前PE仅12.4倍，估值处于历史低位。智能升级与商照突破正从投入期转向业绩兑现拐点。

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