业内人士：跨期正反向套利核心逻辑中需考虑库存驱动

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8月17日，由期货日报、商丘市金融工作局、宁陵县人民政府主办的2023期货助力乡村振兴暨“保险＋期货”创新发展大会在河南宁陵举行。浙江杭实化工有限公司能化二部期现经理史开放在“尿素期货谱写服务‘三农’新篇章”分会场上表示，尿素市场期现交易中，除了套期保值之外，跨期套利也备受市场关注。谈及跨期套利，史开放认为，在正反向套利核心逻辑中需重点考虑库存（供应）驱动。

在他看来，当库存存在下降预期，将呈现近强远弱格局时，企业可把握供应端和重大需求端的变量，尊重库存周期季节性特性。

“库存的变化，要看库存有没有显性化。”史开放表示，一般来讲，液体化工库存显性化，因船期和出库易统计，库存演变存在相对的持续性。相对而言，固体化工存在显性库存和隐性库存转换，有一定欺骗性。基于此，当现货需求启动，纸货或有交易题材时，市场将出现正套机会。而当库存存有增长预期，呈现近弱远强格局，且当现货（近端）需求持续低迷时，企业则可适时选择反套机会。

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